蘇州，模擬芯片大廠赴港上市！

近日，中國領先的模擬芯片提供商-納芯微（科創板股票代碼688052）遞表港交所主板，中金公司、中信證券及建銀國際為其聯席保薦人。

據了解，納芯微成立于2013年，以傳感器、信號鏈芯片和電源管理芯片三大產品線為核心，構建了從物理信號感知、處理到執行的全鏈路解決方案。其產品已深度滲透汽車電子、光伏儲能、工業自動化等戰略領域。

資本陣容豪華

此次IPO由中金公司、中信證券及建銀國際聯合護航，陣容堪稱豪華：

中金公司：作為中國投行“國家隊”，其港股IPO承銷規模2020年市占率達11.05%，全球投行中位列第一，擅長跨境資本運作；

中信證券：國內券商龍頭，總資產規模連續多年行業第一，在半導體領域保薦經驗豐富；

建銀國際：建設銀行旗下投行平臺，深耕科技產業股權融資，與納芯微產業布局高度協同。

募資用途或聚焦三大方向：一是擴建12英寸晶圓產線，提升車規級芯片產能；二是研發28nm以下先進制程信號鏈芯片；三是并購海外技術團隊，加速全球化布局。

全球模擬芯片市場正迎來結構性增長機遇。據WSTS數據，2023年全球模擬芯片市場規模達812.25億美元，其中中國市場規模占比超57%。汽車電子與泛能源領域成為核心驅動力。

汽車電子方面，新能源汽車單車模擬芯片價值量預計2027年達300美元，據悉，納芯微產品已覆蓋主流整車廠及Tier1供應商。泛能源方面，光伏逆變器、儲能變流器等場景對高可靠性電源管理芯片需求激增，納芯微方案在頭部客戶中實現批量導入。

汽車模擬芯片“中國廠商第一”

弗若斯特沙利文數據顯示，2024年納芯微以汽車模擬芯片收入計位列中國廠商第一、全球Fabless廠商第二，市場占有率高達15.6%的數字隔離類芯片更讓其成為該領域國產替代的標桿。其車規級產品已批量進入主流車企供應鏈，覆蓋三電系統、熱管理、智能座艙等核心場景。

數據顯示，2023年納芯微汽車電子領域出貨量達1.64億顆，收入占比突破30.95%，在車身控制、智能座艙、熱管理系統等場景實現規模化落地。

截止2024年，納芯微汽車芯片累計出貨量達6.68億顆，僅在新能源汽車三電系統領域，納芯微已為近400家零部件供應商建立深度合作，為主驅逆變器、車載充電機（OBC）、電池管理系統（BMS）等領域提供完整的芯片解決方案。

盡管2022-2024年納芯微營收分別為16.70億、13.11億、19.60億元，但凈利潤卻從2.50億元轉為連續兩年虧損（2023年-3.05億、2024年-4.03億）。這一反差背后，是公司主動選擇的技術投入與市場擴張策略。

據悉，納芯微2024年研發開支達5.40億元，占總營收27.55%，重點投向車規級芯片、第三代半導體（如SiC二極管）等前沿領域。2023年因限制性股票計劃產生2.21億元費用，剔除該因素后虧損收窄至0.84億元，凸顯人才儲備的長遠考量。

另外，其在行業下行周期中主動降價以鞏固市場份額，2023年信號鏈產品毛利率同比下降32.55%。

最后

隨著AIoT、新能源汽車等場景爆發，模擬芯片作為連接物理與數字世界的“橋梁”，其戰略價值將持續凸顯。納芯微若成功登陸港股，有望借助雙重上市平臺，進一步整合資源，在國產替代浪潮中搶占先機。正如行業分析師所言：“中國模擬芯片的自給率提升已進入快車道，頭部企業將率先受益于政策紅利與市場需求共振。”

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