同方國芯：國內芯片設計龍頭跨越式發展可期

　　金融IC卡取代磁條卡已經是大勢所趨，在金融IC卡板塊的數家公司中，同方國芯顯然是近期最受關注的公司之一。

　　“資產重組后的同方國芯業務重心開始轉移，包括金融IC卡、居民健康卡、移動支付卡等在內的智能卡應用領域不斷擴展也成為公司成長的核心動力，隨著商業化應用的不斷推廣，公司跨越式發展值得期待。”首席分析師趙歡在接受第一財經日報《財商》記者采訪時表示。

　　截至3月8日，同方國芯報收24.83元，去年12月以來累計上漲了37.94%。

　　金融IC卡發卡加速國產芯片商受益

　　由于金融IC卡相對于磁條卡具有容量更大、更加安全、功能更加多元化等優勢，取代磁條卡已經是大勢所趨。

　　自2012年下半年以來，我國金融IC卡的發卡量驟然加速，上半年發卡量為4629萬張，三季度單季度發卡量達到3000萬張。齊魯證券預計，金融IC卡今年的發卡量在2億張左右，可以說是超出了市場之前的預期。

　　“目前，金融IC芯片基本由NXP（恩智浦）一家壟斷。國產芯片廠商通過安全檢測并拿到發售牌照，將打破國外對這一領域的壟斷。同方國芯在金融IC芯片領域處于領先地位。加上公司切入特種集成電路設計領域，確立了公司在國內芯片設計領域的龍頭企業地位。”趙歡認為。

　　據介紹，同方國芯主要從事高檔元器件和電子芯片的開發、生產和銷售，產品包括智能IC卡生產線：金融IC卡、移動支付及通信類、社保IC卡、健康卡等，智能IC卡產品較為齊全。

　　近日，公司發布2012年度業績快報，實現營業收入58891.85萬元，較上年同期下降6.5%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤13306.09萬元，較上年同期增加了28.7%。每股收益為0.55元。

　　根據央行金融IC卡的方案，自2013年起，全國的商業銀行均應該開始發行金融IC卡，到2015年，商業銀行發行的、以人民幣為結算賬戶的銀行卡應均為金融IC卡。

　　但由于目前金融IC的芯片基本需從國外引進，導致金融IC卡的成本高高在上，成為制約金融IC卡發展的重要原因。

　　“金融IC卡的國產芯片技術日漸完善，取代進口芯片卡指日可待。”上海一位券商分析人士認為。

　　事實上，通過國內相關認證是國產芯片大規模推廣需要跨越的最后一道坎，目前來看，除了同方國芯之外，包括復旦、大唐、華虹、華大等公司都已經在申請認證之中。德邦證券在近期發布的研究報告中稱，同方國芯最早開始申請認證，預計一季度會完成認證。

　　國金證券分析師趙乾明表示：“國產金融IC卡芯片市場和二代身份證芯片市場具有很高相似性，從金融安全和信息安全的角度出發，政府要求金融IC卡采用國產芯片，以同方國芯為代表的國內五大智能卡芯片龍頭有望分享巨大蛋糕。”

　　他認為，公司產品在國內具有領先地位，是最有希望首先獲批的公司之一。

　　“雖然我國第一梯隊芯片產品與NXP等國外龍頭芯片廠產品在工藝上仍有一定差距，但隨著檢測中心與公司不斷溝通修正設計方案，差距正在明顯減少。”湘財證券分析師徐占杰認為。

　　他預計，2013年第二季度足夠數量的廠商，比如2~3家完成安全標準認證后，在三季度，工信部或者央行有望出面組織銀行系統集中對國產化智能卡進行招標采購，采購規模約在3200萬~4000萬片。推測同方國芯有望取得其中25%~50%的市場份額。

　　健康卡等領域前景也被看好

　　除了在金融IC卡方面的潛力之外，同方國芯在其他智能卡領域的發展前景也被看好，居民健康卡為重要的一塊。

　　據介紹，按照衛生部的解釋，居民健康卡是國家衛生信息化“3521工程”框架提出的基于電子健康檔案、電子病歷和三級信息平臺，實現醫療衛生服務跨系統、跨地域、跨機構互聯互通和信息共享所必須依賴的個人信息基礎載體，是計算機可識別的CPU卡。

　　趙乾明預計，2015年居民健康卡覆蓋率將達到60%以上，以全國14億人口計算，發卡總量將達到8.4億張。同方國芯片提供的大容量高性能非接觸CPU卡芯片在首批發放的居民健康卡中成功試用，未來居民健康卡放量，預計公司將獲得20%的市場份額。

　　據悉，公司的健康卡已通過了衛生部檢測，在遼寧、湖北、江蘇、四川等多地市的居民健康卡首發中已使用。

　　此外，公司也被認為將受益于移動支付業務的啟動。隨著國家移動支付標準的確定，運營商、銀聯、服務商等合作模式正在探討和落實中。德邦證券預計，2013年該市場規模超過1500億元，2014年有望達到3850億元，用戶規模達到3.87億，未來幾年中國移動支付的年均增速將超過50%。

　　事實上，收購國微電子也是外界看好同方國芯的重要原因。近日，公司發布公告稱公司通過發行股份為對價，完成對國微電子的收購，并以20.1元價格非公開發行646.8萬股，用于補充公司的流動性。

　　國微電子是國內從事特種集成電路設計的龍頭企業，是國內特種集成電路行業最大的供應商。公司擁有軍工保密認證、武器裝備生產認證等軍工資質。

　　分析人士認為，通過國微電子，同方國芯切入到了軍用特種集成電路領域，進一步拓展了同方國芯在集成電路領域的市場空間和龍頭地位，大大拓展了同方國芯未來的業績增長空間。

　　德邦證券預計，公司2013~2014年的每股收益分別為0.83元、1.25元，給予公司2013年32~35倍PE，對應目標價為26~29元。

　　“未來公司的業務將分成兩大塊：一塊是晶源電子原有的產品振蕩器和諧振器等，另一塊是重組進來的業務芯片設計和銷售。建議投資者中線波段操作。”趙歡說。