增值業務前景廣闊 移動支付成資本市場新寵

　　隨著3G推進力度的加大，增值業務市場呈快速發展的趨勢，相關投資機會不斷涌現。據Enfodesk易觀智庫最新發布的《中國移動增值服務市場年度綜合報告2010》數據顯示，2009年全年中國移動增值市場規模達1792億元，同比增長23.5%。其中電信運營商從移動增值業務市場直接獲得的收入規模為 1660億元，在整體移動增值市場中占比為92.6%;CP/SP 的收入規模為132 億元，在整體移動增值市場中占比為7.4%。

　　移動增值業務前景廣闊

　　當終端持續推廣，達到足夠高的普及率時，相關增值業務大規模發展就有了客觀基礎。借鑒韓國、美國、日本運營商發展經驗，2009至2012年間中國運營商在移動增值業務領域的表現，將直接決定其在3G市場中的競爭地位。

　　正因為如此，我國增值業務得到較快的發展，增值業務在電信業務收入中所占比重逐年提高。2009年，我國實現電信主營業務收入8424.3億元，同比增長3.9%;基礎電信企業實現增值電信業務收入1923.0億元，同比增長12.8%，占主營業務收入的比重從上年底的21.3%上升到22.8%。

　　因此，在移動對固話替代性增強的背景下，受3G推進加快的影響，以及運營商對增值業務投入的加大，移動增值業務市場有望繼續保持高速增長，移動增值業務在整個增值業務體系中的占比也將進一步上升。

　　運營商加大3G業務投入力度

　　由于移動運營商具有網絡資源優勢、掌握龐大的用戶資源和收費渠道，因此在移動增值業務收入上，運營商完全獲得網絡流量費、獲得消息類業務的絕大部分，并獲得內容和服務的收入分成——部分市場達到50%。整體來看，在增值業務市場，基礎電信運營商收入占中國整體增值業務市場收入達到80%以上。

　　目前短信、彩鈴等傳統業務增速逐漸放緩、語音ARPU值下降前提下，推出新業務成為推動行業發展的主要動力，中國移動、中國聯通等運營商均加大了對于新業務的開發力度。近五年中國移動對于新業務的投資一直維持在資本開支的7%左右，2009年加大到資本開支比例的12%，達到155.28億元;中國聯通方面對于創新和增值平臺方面投資20.8億元;中國電信09年度資本開支380.42億元，增值業務平臺整合和綜合信息服務投資占比17.8%。

　　增值業務的發展速度從運營商應用商店的發展速度也可以體現出來。據了解，中國移動2009年8月17日上線的MobileMarket，是全球首個由運營商主導的應用商店，面向中國移動用戶。到2010年7月份，MM已上架應用共計2萬余款，主題種類超過1萬3千個;中國電信推出軟件平臺“天翼空間”，至2010年7月份，共有軟件應用約1400余款。

　　手機支付現投資機會

　　渤海證券分析認為，3G帶來的移動通信傳輸速率提升及智能終端發展升級，給手機視頻、手機網游、手機閱讀、手機支付等更多移動增值業務的發展提供了技術支撐，參照國外發展經驗，隨3G用戶規模的擴大，市場對移動增值業務的需求增長也將再次大幅攀升。

　　以日本手機游戲和手機閱讀發展為例子，日本于2001年啟動3G發展，之后三年內，手機游戲市場規模獲得了平均每年142.2%的高速復合增長，至08年規模已達到869億日元;手機閱讀則由04年的約3億日元，增長至08年的395億日元規模。易觀國際預計，中國移動增值市場規模將在2010年達到2351億元水平，2010年進一步增長37.7%，達到3238億元。

　　早期增值業務行業由于高回報率和低進入壁壘，吸引大量的企業進入，并產生了TOM在線、空中網、華友世紀、掌上靈通、北緯通信、拓維信息等一系列上市公司，SP企業得到長足的發展。但隨著行業的發展，不斷出臺的整頓政策導致SP 企業運營成本增加，同時業務同質化嚴重，迫使SP尋求出路，增強自身競爭力。

　　從目前情況看來，中國移動、中國聯通均已經把手機支付作為2010年度重點發展的業務。2009年，中國手機支付市場規模已經達到19.74億元，用戶規模達8250萬人。艾瑞咨詢預計，2010年，我國手機支付市場規模將達到28.45億元，手機支付用戶總數將突破1.5億人。目前，我國近場支付業務仍處于試點階段。

　　移動支付業務產業鏈主體由設備制造商、銀行、信用卡組織、移動運營商、移動支付服務提供商、商業機構、SIM卡供應商、手機供應商、用戶等多個環節組成。移動支付將有行業機會，目前以中國移動為代表的運營商、以銀聯為代表的金融機構，以及其他第三方支付平臺構成競爭關系。技術標準的統一問題將隨著競爭的深入逐步解決，未來幾年移動支付產業鏈廠商將會有較大的發展空間，相應板塊的投資機會也將不斷涌現。