富瀚微一季度凈利潤同比大增481%， 智慧安防復蘇確認？

2026年4月23日，富瀚微（300613）披露2026年一季度財務報告，一份“炸裂”的業績答卷引發市場廣泛關注。報告顯示，公司一季度歸母凈利潤達8507.64萬元，同比大幅增長481.14%，扣非凈利潤更是同比激增543.25%，營收也同步實現75.53%的高增長，達到5.59億元。次日，受業績利好刺激，富瀚微股價直接封死20%漲停，成為半導體板塊乃至整個A股市場的焦點標的。這份遠超市場預期的業績，究竟是低基數效應下的偶然爆發，還是AI視覺產業化落地與安防行業周期復蘇的強信號確認，成為市場熱議的核心話題。事實上，結合行業趨勢、公司經營數據及同行表現來看，富瀚微的業績爆發并非個例，而是AI視覺與安防產業基本面反轉的真實體現，行業復蘇拐點已清晰顯現。

在半導體行業整體處于復蘇周期、細分賽道分化加劇的背景下，富瀚微的高增長顯得尤為突出。相較于2025年一季度1464萬元的凈利潤低谷，低基數確實在一定程度上放大了同比增速，但這并非業績爆發的核心原因。真正支撐公司業績持續高增的，是扎實的內生增長動力與不斷優化的盈利結構，這一點從環比數據與盈利指標中可清晰看出。一季度，公司凈利潤環比2025年四季度增長35%，實現了連續兩個季度的穩步提升，徹底擺脫了此前行業低迷期的盈利壓力，印證了增長的持續性與穩定性。

業績爆發超預期，盈利結構持續優化

富瀚微本輪業績高增，最核心的亮點在于盈利質量的顯著提升，而非單純依靠出貨量的短期拉動。一季度，公司整體毛利率達到39.08%，同比提升2-3個百分點，這一增長主要得益于產品結構的持續升級。隨著AI視覺技術的落地，公司高附加值產品占比不斷提高，其中AI ISP芯片、車載視覺芯片等毛利率超40%的產品出貨量大幅增加，直接帶動整體盈利水平上行。與此同時，營收規模的快速擴張帶來了明顯的規模效應，疊加公司內部費用管控的持續優化，銷售費用率、管理費用率均出現不同程度的下降，進一步放大了利潤彈性，使得公司凈利率從上年同期的4.6%飆升至15.2%，盈利效率大幅提升。

從業務結構來看，公司核心業務呈現全面向好的態勢。作為國內安防視頻監控芯片領域的核心企業，富瀚微的傳統安防芯片業務穩步復蘇，高端IPC芯片、NVR芯片出貨量持續增長，尤其是800萬像素及以上的高清智能芯片，憑借高性價比與穩定的性能，獲得了?？低?、大華股份等頭部安防企業的認可，訂單量持續飽滿。與此同時，公司積極拓展多元化業務，車載視覺芯片、智能物聯芯片等新興業務快速崛起，成為拉動業績增長的新引擎。其中，車載業務同比增長超90%，800萬像素電子后視鏡芯片已成功導入德系高端車企及國內新能源汽車新勢力，市場份額逐步提升，為公司長期增長注入了強勁動力。

值得注意的是，富瀚微的業績爆發并非孤立現象，而是整個半導體細分賽道景氣度提升的一個縮影。從行業層面來看，隨著全球半導體行業逐步走出下行周期，晶圓代工產能逐步寬松，芯片交付周期縮短，為公司訂單的快速轉化提供了保障。同時，國內半導體國產替代進程持續加速，海外芯片廠商在中高端領域的份額逐步收縮，富瀚微憑借本土化優勢、快速的技術響應能力及高性價比產品，持續搶占市場份額，進一步鞏固了行業地位。這種內生增長與行業紅利的疊加，使得公司業績不僅實現了短期爆發，更具備了長期持續增長的基礎。

AI視覺全面落地，安防周期迎來拐點

富瀚微一季度的業績爆發，本質上是AI視覺產業化提速與安防行業周期復蘇雙向共振的結果，兩大賽道的景氣度提升，共同構成了公司業績高增的核心邏輯。近年來，AI技術的快速發展正在重塑視覺芯片行業的價值體系，端側AI、智能ISP等技術從概念走向規?；逃?，徹底改變了傳統視覺芯片“只看得清、看不懂”的局限，推動產品向高附加值、智能化方向升級。富瀚微精準把握這一產業趨勢，持續加大AI視覺技術研發投入，推出的4K/8K超高清AI ISP芯片、邊緣計算芯片等產品，具備低噪點、低功耗、高算力的優勢，廣泛應用于安防監控、工業檢測、智能家居、機器人視覺等多個場景。

在安防領域，歷經兩年的行業調整，安防監控行業正式進入新一輪三年更新周期，下游需求集中釋放，行業景氣度觸底反彈。從行業數據來看，2026年一季度國內安防行業招投標金額超55億元，同比實現明顯回暖，IPC、NVR等核心設備的出貨量同比大幅增長。與此同時，行業供需格局持續改善，此前長期存在的價格戰逐步緩解，核心器件如CIS芯片、硬盤等價格同比上漲10%-40%，帶動安防芯片產品單價穩步提升，為富瀚微等芯片企業帶來了量價齊升的紅利。作為安防芯片領域的國產龍頭，富瀚微憑借成熟的產品體系與穩定的客戶資源，充分受益于行業復蘇，傳統安防芯片業務營收同比實現大幅增長。

更具說服力的是，同行企業的業績表現進一步印證了安防與AI視覺賽道的復蘇趨勢。同為安防芯片龍頭的星宸科技，一季度歸母凈利潤同比增長330.29%；全志科技聚焦端側AI與安防芯片，一季度凈利潤同比增長425.87%。多家企業的集體高增，說明安防復蘇并非富瀚微的個股獨立行情，而是全行業景氣度的集體修復，AI視覺+安防的雙重紅利正在持續釋放。

長期來看，AI視覺與安防智能化賽道的成長空間廣闊。隨著數字化轉型的持續推進，安防監控正在向智能化、高清化、網絡化方向升級，AI視覺技術的應用場景將不斷拓展；同時，車載視覺、工業視覺、智能家居等新興場景的需求持續擴容，為視覺芯片企業提供了新的增長空間。疊加半導體國產替代的長期趨勢，富瀚微作為國內視覺芯片領域的核心企業，憑借深厚的技術積累、完善的產品布局及穩定的客戶資源，有望持續把握行業紅利，實現業績與估值的雙重提升。

當然，我們也需警惕行業復蘇過程中的潛在風險。一方面，一季度的高基數可能導致二季度業績增速出現環比放緩，市場對業績的預期需理性看待；另一方面，隨著行業景氣度提升，更多企業可能加大對安防與AI視覺芯片領域的投入，行業競爭可能加劇，進而引發價格戰風險；此外，公司一季度經營現金流同比下降47.12%，后續需關注回款情況，防范現金流承壓風險。

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