358天闖北交所！覓睿科技8年逆襲改寫視覺AIoT中小企業生存法則

358天的嚴謹籌備與高效推進，覓睿科技順利通過北交所上市委審核，正式進入注冊環節。

12月24日，北交所官網顯示，杭州覓睿科技股份有限公司（下稱“覓睿科技”）IPO審核狀態變更為“提交注冊”。

這一進展標志著這家成立僅八年的企業，歷經358天的嚴謹籌備與高效推進，順利通過北交所上市委審核，距離登陸資本市場僅剩最后一道關鍵程序。

回溯其上市之路，2024年覓睿科技正式啟動北交所上市籌備工作，選擇依托新三板基礎層轉板的路徑穩步推進，同年12月31日便獲得北交所正式受理。

在后續審核階段，面對監管部門聚焦外協模式、關聯交易、收入核查等核心事項的多輪問詢，其均給出了針對性回應，并于2025年12月4日成功通過上市委審議。

高效的IPO進程，不僅是對企業經營實力與合規水平的權威背書，更折射出其“ODM線下直銷+自有品牌線上直銷”雙軌模式的成功實踐。

正是憑借這一模式，覓睿科技實現了營收從5.49億元增至7.43億元、毛利率從26.42%升至35.38%的穩健增長，為行業內眾多依賴ODM的中小型企業提供了極具價值的轉型參考。

從ODM奠基到雙軌并行的漸進式布局

在消費級視覺AIoT行業，商業模式的選擇始終圍繞著規模與利潤、短期生存與長期發展的核心矛盾展開。

對于眾多中小型企業而言，ODM（原始設計制造）模式往往是切入市場的第一步。憑借為知名品牌代工實現快速起量和現金流積累。

但長期依賴代工則容易陷入“低毛利、高依賴、無話語權”的困境；而自有品牌之路雖能構建長期競爭壁壘，卻面臨著渠道建設、品牌認知、資金投入等多重挑戰。

覓睿科技的雙軌模式并非一蹴而就，而是基于行業趨勢和自身資源的漸進式布局。2017年成立之初，其便選擇以ODM模式作為核心切入點。

彼時，全球消費級視覺監控市場正處于快速擴張階段，沃爾瑪、亞馬遜等國際零售巨頭對智能網絡攝像機等產品的需求旺盛。

而覓睿科技通過構建覆蓋硬件、軟件、云服務、AI算法的全流程研發團隊，快速響應品牌商的定制化需求，提供“主板+固件+授權碼”的模組產品或成品解決方案。

招股說明書顯示，2022年至2025年1-6月，覓睿科技ODM業務始終保持著穩定的收入貢獻，預計2025年ODM收入將達到5.33億元，占全年預計營收的66.4%。

以ODM為核心的初期策略，不僅讓覓睿科技快速積累了規模效應，產品覆蓋北美洲、歐洲、亞洲、大洋洲等主要市場，更通過與全球多個國家的電子產品品牌商、安防品牌商合作，沉淀了供應鏈管理、質量控制、國際合規等關鍵能力，為后續自有品牌的發展奠定了堅實基礎。

在ODM業務持續發力的同時，覓睿科技敏銳地意識到品牌化轉型的必要性。

隨著消費級視覺AIoT市場競爭加劇，單純的代工模式利潤空間不斷被壓縮，2025年1-6月其核心產品單價均呈現下降趨勢，通用型網絡攝像機單價同比下降5.48%，復合型產品更是下降17.54%。

在此背景下，自有品牌成為提升盈利水平、構建差異化競爭優勢的關鍵突破口。覓睿科技選擇以線上B2C電商自營為主要路徑，通過亞馬遜、獨立站等境外平臺及天貓等境內平臺，直接觸達終端消費者，形成“平臺自營+品牌直連用戶”的銷售閉環。

而此次的渠道選擇，也精準契合了全球消費習慣的變化。2019年，美國電商占總零售額的比例為10.69%，2024年已升至16.07%，歐洲主要國家電商滲透率也持續提升，且消費電子類產品成為最主要的網購品類之一。

經過數年布局，覓睿科技的自有品牌業務已初具規模，2025年預計實現收入1.26億元，雖然在總營收中占比仍低于ODM業務，但增長潛力顯著。

更重要的是，自有品牌業務推動了其收入結構的優化，內銷占比從2022年的35.23%持續提升至2025年1-6月的47.92%，逐步降低了對海外單一市場和代工客戶的依賴。

與ODM業務相比，自有品牌能夠更直接地感知終端用戶需求，通過用戶反饋反哺產品研發，形成研發、銷售、迭代的良性循環。

例如，覓睿科技針對家庭用戶對便捷性和場景化的需求，推出了集成毫米波雷達的嬰兒監護器、支持光伏供電的野外場景攝像機等特色產品，這些產品通過自有品牌渠道直接觸達目標用戶，不僅提升了品牌辨識度，更積累了寶貴的用戶數據資產。

雙軌模式的核心優勢與行業差異化

覓睿科技的雙軌模式之所以能夠成功，關鍵在于實現了ODM與自有品牌的協同互補，而非相互割裂。

其中，ODM業務為自有品牌提供了研發、供應鏈、合規等方面的資源支撐。招股說明書顯示，其累計研發投入達2.30億元，研發費用占比始終保持在9%以上，35%以上的研發人員占比確保了雙軌業務的產品技術競爭力；而自有品牌則為其探索了更高毛利的盈利空間，提升了品牌溢價能力。

對比同行企業的商業模式，這種協同效應在行業內具有鮮明的示范意義，更能凸顯其獨特價值。

螢石網絡作為垂直一體化AIoT企業，依托海康威視的資源優勢，從一開始就聚焦自有品牌和云平臺服務，2024年營收達54.42億元，但其發展路徑難以被中小型企業復制；

睿聯技術則以自有品牌“Reolink”為主，聚焦海外線上市場，2023年營收20.80億元，凈利潤4.36億元，但其缺乏ODM業務的規模支撐，抗風險能力相對較弱；

而奧尼電子雖同樣采用ODM+自有品牌模式，但由于研發投入不足、品牌運營能力欠缺，2024年陷入凈虧損狀態。

相比之下，覓睿科技通過ODM與自有品牌的深度協同，既守住了規模與穩定現金流的基本盤，又打開了品牌化升級的增長空間，形成了難以復制的競爭優勢。

首先，ODM業務并非“低端”的代名詞，而是企業積累核心能力的重要階段，只有在代工過程中掌握產品研發、供應鏈管理、質量控制等關鍵能力，才能為后續品牌轉型奠定基礎。

其次，自有品牌轉型需要精準的路徑選擇，對于中小型企業而言，線上渠道是性價比最高的切入點，能夠有效降低線下渠道建設的資金和時間成本，同時借助全球電商滲透率提升的趨勢快速起量。

再次，雙軌模式的核心是協同，要避免ODM業務與自有品牌在客戶、市場上的直接沖突，通過產品定位、目標市場的差異化布局實現互補發展。

最后，品牌建設是一個長期過程，需要持續的研發投入、用戶運營和合規建設，覓睿科技通過獲得98項境內專利、100項境外專利，通過BSCI、ISO系列及多國產品安全認證，為品牌全球化提供了堅實保障。

小結

在消費級視覺AIoT行業競爭日益激烈的當下，覓睿科技的雙軌模式證明，ODM企業并非只能在產業鏈低端掙扎，通過循序漸進的品牌化轉型，能夠實現從規模導向到價值導向的升級。

對于行業內的其他企業而言，覓睿的實踐提供了可復制的轉型框架：以ODM業務為基石，積累資源和能力；以線上渠道為突破口，布局自有品牌；以技術研發和用戶運營為核心，構建品牌壁壘。

隨著全球民用安防市場規模預計在2028年達到359.5億美元，智能網絡攝像機市場滲透率仍有較大提升空間，具備品牌優勢的企業將在未來的市場競爭中占據更有利的位置，而覓睿科技的雙軌模式，正是中小型ODM企業實現突圍的有效路徑。

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