AI玩具熱潮下的Q3大考，誰率先領跑？誰深陷泥潭？

近年來，在AI技術演進、IP聯名、潮玩消費升級以及家庭情感需求提升等多重利好因素的推動下，AI玩具行業熱度持續攀升。

而這份熱度有著實打實的數據支撐。根據市場研究公司Market Research Future（MRFR）研報顯示，AI玩具市場規模預計將從2025年的421.5億美元，一路攀升至2034年的2247.5億美元，期間其復合年增長率（CAGR）將達到20.48%。

然而，在行業整體繁榮的表象下，各玩具企業的業績卻呈現出顯著的分化格局。近期，各玩具企業相繼公布了2025年三季報。下面，視覺物聯對實豐文化、奧飛娛樂、湯姆貓、星輝娛樂、高樂股份等玩具領域相關企業的業績情況進行了梳理。看看在當下玩具市場熱度持續攀升的大背景下，這些玩具企業的表現究竟怎樣呢？

1.湯姆貓：凈利潤暴跌152.61%

湯姆貓憑借“會說話的湯姆貓”這一IP在全球范圍內收獲大量用戶，系列應用全球累計下載量超250億次，月活躍用戶達4.7億，動畫作品全球播放量突破1100億次，覆蓋200多個國家和地區。

但可觀的全球流量，并未給湯姆貓帶來有效的商業價值。根據湯姆貓發布的三季度業績顯示，公司2025年前三季度營收6.97億元，同比下降19.77%；歸母凈利潤為-4393.98萬元，同比大幅下滑152.61%。其中，第三季度公司營收為2.34億元，同比下降20.06%；歸母凈利潤為-1361.29萬元，同比下滑234.06%。

實際上，湯姆貓已經連續多個季度面臨業績下滑的困境，甚至出現了虧損的情況。面對主營業務的增長瓶頸，湯姆貓將破局的期望寄托于“AI + IP + Agent”戰略。但目前來看，其轉型所取得的成效仍有待進一步觀察和評估。

2.實豐文化：增收不增利

日前，實豐文化發布2025年三季度報告。截至本報告期末，公司營業總收入3.28億元，同微增5.8%；歸母凈利潤-5878.81萬元，同比下降1399.85%。按單季度數據看，第三季度營業總收入1.38億元，同比下降10.52%；歸母凈利潤-6296.21萬元，同比下降3166.52%。

報告期內，實豐文化主營業務面臨多重挑戰。一方面，玩具業務持續推進IP矩陣建設與AI智能化轉型，先后推出寶可夢電動系列、光動系列等新品，并聯合百度等科技企業布局AI玩具賽道；另一方面，雖游戲業務板塊收入增加，但相應的推廣費用激增，銷售費用同比增長52.41%，拖累利潤表現。

整體來看，實豐文化2025年前三季度財報呈現“營收微增、利潤承壓”的態勢。不過公司在AI智能玩具與IP潮玩領域的戰略轉型初顯成效，長期發展需觀察技術轉化與市場拓展的實際成效。

3.奧飛娛樂：凈利下降29.05%

奧飛娛樂是國內較具實力的動漫及娛樂文化產業集團，擁有有數量眾多、覆蓋全齡段的IP資源，如“喜羊羊與灰太狼”“超級飛俠”“巴啦啦小魔仙”等，構建了龐大的IP生態體系。2025年前三季度公司實現營業總收入18.87億元，同比下降6.16%；歸母凈利潤5054.9萬元，同比下降29.05%。其中，第三季度主營收入6.89億元，同比下降2.42%；單季度歸母凈利潤1353.96萬元，同比下降16.63%。

在當前傳統玩具市場同質化競爭日益激烈、消費者審美偏好快速更迭，以及人工智能等前沿技術不斷推陳出新的大背景下，奧飛娛樂緊跟行業發展趨勢，審時度勢地成立了智能玩具事業部，正式邁入AI玩具賽道。

根據奧飛娛樂董秘辦人士透露，目前公司AI玩具業務收入在公司整體營收中的占比正穩步上升，市場需求也呈現出持續增長的態勢。基于此，公司正加快在AI與IP融合應用端的布局，全力打造相關產品。

4.高樂股份：營收上升虧損收窄

作為國內玩具行業頭部企業，高樂股份擁有獨立自主的“GOLDLOK”品牌和涵蓋研發、設計、模具制造、生產、銷售的完整產業體系。公司一方面深耕傳統玩具制造主業，積極擁抱“谷子經濟”浪潮；另一方面加速布局智能電動玩具及益智教育產品領域，形成“玩具+教育”雙輪驅動戰略格局。

根據2025年三季度報告顯示，高樂股份前三季度營業總收入2.26億元，同比上升10.06%；歸母凈利潤-1167.24萬元，同比上升65.91%。其中，第三季度公司營業總收入9453.64萬元，同比下降12.96%，第三季度歸母凈利潤1627.92萬元，同比上升936.4%。

面對當下火熱的AI玩具市場浪潮，高樂股份正積極采取并購策略，加速在AI玩具領域的布局。高樂股份表示，公司正在深化“玩具+科技”雙主線戰略，通過IP資源整合與智能技術融合，推動業務結構升級。值得一提的是，公司已與近百個國家和地區的數百家客戶建立了業務往來，有利于產品迅速銷往全球各地。

5.星輝娛樂：營收凈利雙增

星輝娛樂在2025年前三季度實現了營收和凈利潤的雙增長。根據2025年三季報顯示，星輝娛樂前三季度實現營業收入17.27億元，同比增長67.03%；歸母凈利潤2.68億元，同比上漲216.26%。其中，公司第三季度實現營業收入5.92億元，同比增長41.27%；歸母凈利潤1.13億元，同比增長317.56%。

2025年前三季度，星輝娛樂玩具業務圍繞產品結構升級與渠道深耕，有序拓展全球市場，收入和凈利潤同比保持穩定增長，呈現穩中有進的良好發展態勢；游戲業務隨著新產品上線及效益釋放，收入同比增長并實現扭虧為盈；同時，公司完成出售俱樂部事項，投資收益同比增長。

寫在最后

從已披露的企業業績數據來看，盡管玩具行業整體保持著較高的市場熱度，但行業內企業間的競爭激烈程度與日俱增，業績表現呈現出顯著的分化態勢。部分企業在轉型過程中遭遇陣痛，業績承壓；而有的企業則憑借精準的戰略調整，成功突圍，實現業績的高速增長。就目前而言，玩具行業的競爭格局仍將持續處于動態演變階段，在此背景下，如何在玩具市場持續升溫的熱潮中構建差異化競爭力，仍是玩具行業亟待破解的課題。

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