英特爾再轉型，首先終止了三項物聯網產品

　　看看英特爾是如何轉型成為以數據為中心的公司的

　　英特爾的四大增長板塊

　　英特爾正在努力實現多年的業務轉型，以促進公司發展，解決技術變更的需求。英特爾公司是個人電腦和服務器處理器制造行業的領導者。

　　然而，隨著消費者使用智能手機來解決基本的計算需求，這場發生在移動設備和物聯網的革命降低了他們對個人電腦的需求。因此，英特爾將業務重心從個人電腦轉移到四大增長板塊，分別是：數據中心、物聯網、存儲器和FPGA(現場可編程門陣列)。

　　英特爾的戰略是成為以數據為中心的公司

　　在英特爾2017年度股東大會上，公司首席執行官布萊恩·科茲安尼克重申了公司戰略，即成為一個以數據為中心的公司。他表示，公司的目標是成為數據經濟的中心，在數據產生后，支持它過渡到數據處理。

　　數據產生

　　數據是由具有芯片和內存的終端設備生成的。在經濟數據時代，由眾多智能產品(包括相機、家電、電腦、可穿戴設備)，甚至是工廠產生數據。英特爾的個人電腦和物聯網業務為這些設備開發處理器，幫助它們收集和存儲數據。

　　數據傳輸

　　如果不與其他數據做對比，存儲在單個設備中的數據是毫無價值的。舉個例子，如果用戶使用可穿戴設備測量脈搏或步數，他們需要用這些數據與設定的目標相比較，同時也與常規標準相比較。

　　因此，收集的數據必須傳輸到數據中心。這種傳輸是由英特爾的網絡基礎設施產品、調制解調器連接和Wi-Fi解決方案提供的。在這一領域，英特爾的競爭對手是高通(納斯達克代碼：QCOM)(是全球3G、4G與下一代無線技術的企業——司馬渡注)和博通(納斯達克代碼：AVGO)(是全球領先的有線和無線通信半導體公司——司馬渡注)，他們也是移動連接和通信半導體行業的領導者。

　　數據處理

　　一旦數據傳輸到所有其他數據積累的云端和數據中心，數據將被進行分析，從而發揮其意義。英特爾的x86服務器處理器主宰了數據中心領域——它占據了99%的市場份額。

　　科技催化劑

　　然而，機器學習和人工智能的出現催生了加速計算的需求，英偉達(納斯達克代碼：NVDA)(是一家以設計智核芯片組為主的無晶圓(Fabless)IC半導體公司——司馬渡注)是這一行業的佼佼者。英特爾正試圖用它的Xeon Phi解決方案對抗英偉達，該方案包括將軟件植入進硅的FPGA加速器，允許算法以更快的速度運行。

　　英特爾還對存儲產業進行投資，如3D NAND和3D XPoint，這類技術使數據更便于計算，從而提升了處理器的性能。美國超微半導體公司(納斯達克代碼：AMD)正在嘗試令內存更便于計算，從而提升圖形處理器的性能。

　　這種以數據為中心的公司轉型增加了英特爾的支出，并使其2017財年的增長放緩。在本期報道中，我們會看到投資者應該對公司2017年2季度的收益有哪些預期，2季度財報將于2017年7月27日發布。

　　投資者應該對英特爾2017年2季度的收益有哪些預期

　　英特爾的營收

　　英特爾(納斯達克代碼：INTC)正從個人電腦公司轉型為數據公司。在美國美林銀行全球技術會議上，英特爾首席執行官布萊恩·科茲安尼克表示，公司的客戶端計算事業部(CCG)的收入貢獻已經從2012年的65%下降到2016年的55%，也許在未來兩年降至50%以下。

　　個人電腦銷售額的下降雖然被數據中心、物聯網、存儲器和FPGA(現場可編程門陣列)板塊的銷售增長所抵消。然而，這一趨勢使得公司整體的營收增長放緩至個位數。另一方面，競爭對手美國超微半導體公司(AMD)和英偉達卻實現了強勁的雙位數增長。

　　英特爾2017年1季度營收

　　英特爾2017年1季度的收入同比增長了7%，達到148億美元，原因是六個業務部門中，有五個得到了增長。公司報告稱，在存儲器、物聯網和FPGA部門實現了兩位數的強勁增長，但它們僅占公司營收的13.6%。英特爾的個人電腦和數據中心部門增長了個位數，但卻占據了總營收的83%。

　　唯一下降的部門是證券業務，占公司營收不到4%。

　　另一方面，在今年1季度，AMD的營收同比上漲了18.3%，英偉達的營收同比上漲48.7%，主要是因為消費者對獨立顯卡(圖形處理單元)有強勁的需求。英特爾并不參與獨立顯卡市場，不過它是集成顯卡市場的領袖。

　　今年上半年，因為個人電腦和游戲機的需求在假期消退，英特爾、AMD和英偉達出現了季節性疲軟。英特爾的營收環比下降了9.6%，AMD環比下降了11.3%，而英偉達卻在1季度環比增長了9%。

　　2017年2季度營收指標

　　由于非易失性存儲器和FPGA市場的強勁表現，英特爾今年2季度營收預計將同比增長6.4%，達到144億美元。由于個人電腦和數據中心市場的季節性疲軟，這一數字環比下降了3%。

　　然而，競爭對手AMD和英偉達預計它們今年2季度的收入會繼續增加，得益于新推出產品的搶眼銷售。AMD新出品的Ryzen電腦處理器分別于今年三月和四月推出，可能會影響到英特爾的2季度的電腦銷量。根據Passmark公司的數據，AMD在2季度成功地從英特爾手中贏回2.1%的桌面處理器市場份額。

　　2017財年營收指標

　　然而，由于季節性需求回升，英特爾下半年的營收可能會提高。英特爾在下半年預計將推出新的產品，如Skylake服務器處理器和64層3D NAND固態硬盤。鑒于英特爾對下半年的季節性銷售預期強烈看好，它已經將2017財年的營收指標從595億美元提升至600億美元。

　　接下來，我們詳細了解一下英特爾的業務部門。

　　審視英特爾營收增長的推手和阻礙

　　英特爾2017年2季度的營收情況體現了來自AMD的競爭

　　英特爾于今年1季度在個人電腦、數據中心和物聯網部門取得了平均銷售價格的強勁增長。由于公司對3D NAND開始發貨，存儲器部門更是實現了創紀錄的營收。

　　然而，今年2季度該公司在個人電腦市場不會擁有較高的平均銷售價格，因為美國超微半導體公司(AMD)在今年3月和4月以較低的價格推出了競爭產品Ryzen處理器。此外，在個人電腦銷售出現的季節性疲軟可能會降低英特爾的2季度的整體營收。

　　客戶端計算事業部

　　客戶端計算事業部(CCG)是英特爾最大的部門，為公司貢獻54%的總營收。盡管個人電腦的總體出貨量下降，但該公司在高端電腦領域的壟斷和成功的市場策略有助于實現營收增長。然而，公司可能不再會享受到這種優勢了，因為AMD的14納米Ryzen CPU將迫使英特爾降價。

　　來自AMD愈演愈烈的攻勢將減少英特爾客戶端計算事業部今年2季度的營收。這個競爭態勢可能會一直持續下去，直到英特爾在2018財年1季度推出下一代的10納米處理器。

　　數據中心事業部

　　數據中心事業部(DCG)是英特爾的第二大事業部，貢獻了公司總營收的28.6%。企業服務器部門營收的下降略微抵消了云端、網絡、通信和鄰接性(如Omni-Path架構和硅光子學)的兩位數營收增長。數據中心事業部可能在今年2季度報告個位數的營收增長。

　　不過，隨著今年3季度AMD推出x86 EPYC服務器處理器之后(將與英特爾即將發布的Skylake服務器處理器競爭)，情況可能會出現變化。即使EPYC不能占據較大的市場份額，它也可以阻止英特爾獲得較高的平均銷售價格，從而減緩其數據中心事業部的營收增長和利潤。

　　物聯網事業部

　　英特爾的物聯網事業部主要聚焦于工業、零售和智能安全的攝像機。該事業部在今年2季度獲得兩位數的同比增長。該事業部的營收可能在今年3季度的報告中略有下降，因為公司終止了三項物聯網產品：Joule、Galileo和Edison。

　　存儲器

　　存儲器部門是英特爾增長最快的業務部門，因為公司已開始從中國MCHI投資中獲取收益。公司在今年1季度開始對3D NAND和Optane固態硬盤出貨，這使得存儲器收入同比增長了55%。這種勢頭可能會持續下去，甚至隨著NAND售價的增加，這種勢頭會在今年2季度繼續增長。

　　美光科技報告說，在強勁的平均銷售價格和不斷攀升的需求推動下，NAND的營收同比增長了23.5%。英特爾基于3D XPoint的Optane固態硬盤已經完成了產品資質認定工作的絕大部分，其收入貢獻將在2季度財報中體現。

　　FPGA(現場可編程門陣列)

　　英特爾在兼并Altera公司后成立了FPGA(現場可編程門陣列)部門，迄今已超過五個季度。該部門報告的收入同比增長18.4%，而競爭對手Xilinx(納斯達克代碼：XLNX)今年1季度營收同比增長6%。

　　英特爾的Stratix 10 FPGA建立在其14納米節點之上，比Xilinx落后一年，因此降低了英特爾贏得更大市場份額的潛力。盡管存在Xilinx公司的強力競爭，英特爾的FPGA部門在今年2季度仍然獲得兩位數的增長。

　　英特爾今年2季度營收可能出現連續下降，主要是由于疲軟的個人電腦需求和AMD的加劇競爭。接下來，我們來看看英特爾的盈利能力。

　　英特爾的業務轉型是否會影響到它的毛利率?

　　英特爾的成本和費用

　　英特爾正轉向高增長的市場，如人工智能、存儲器、自動駕駛汽車，和5G技術。然而，這種轉型會增加研發成本。

　　英特爾正過渡到10納米節點，這將增加生產成本。既然這些成本無法避免，公司于是削減其他開支來控制總體支出。

　　毛利率

　　英特爾是一家集成設計制造商(IDM)，它從芯片設計、制造、包裝到銷售，經手整個端到端的過程。另一方面，像美國超微半導體公司和英偉達這樣的無廠公司把它們的制造過程外包給第三方代工廠，如臺積電(納斯達克代碼：TSM)，這樣可使這些公司不產生固定的制造費用。

　　從上面的圖表可以看出，英特爾的毛利率較高，因為它也包括了制造廠的利潤。IDM模式使英特爾能夠同時享受作為無廠公司和制造廠的利潤。公司1季度的毛利率普遍較低，但在未來三個季度逐漸走高。

　　英特爾今年1季度的非GAAP(美國通用會計準則)毛利率為63%，并有望在2季度保持不變。這是因為個人電腦平均銷售價格出現下降，以及低利潤率的內存和整個產品組合中的現代產品的高占比將壓低其毛利率。

　　運營費用

　　英特爾的目標是在2017財年維持205億美元的運營費用。公司今年1季度的運營費用為54億美元，預計2季度這一數字將減少至52億。在下半年，公司預計將減少這一數字至99億美元，或每季度50億美元。

　　由于出售了證券業務49%的股份，將從運營費用中扣除約3億美元。余下的成本節約由公司正在進行的重組計劃實現。

　　英特爾將營業支出的百分比從2015財年的36.2%下調至2016財年的35.4%。公司的目標是，在未來三年內增加營收和減少開支，將這一比例降至30%。