業績受制套保損失 三普欲發力新能源電纜項目

因受套期保值損失影響，且如期收到的3.7億元賠償款項將計入所有者權益，三普藥業2012年度預計凈利潤-10,000萬元到-12,000萬元。公司2012年業績受突發事件性因素影響巨大，并不能如實反映公司的正常經營情況。2013年受內外諸多利好因素推動，公司經營狀況或將會逐步轉好。

2012年公司依然保持著良好的經營狀況和盈利能力。公司第四季度訂單增多，如中標湖北省電力公司兩億大單，考慮到主要原材料年內均價水平，公司2012年營業收入可能保持在100億元左右級別。公司主業電纜產業仍具備良好的盈利能力。綜合毛利率保持在16%以上，居同類電纜上市公司前列，按照往年凈利率水平推算，公司旗下三家電纜公司經營性利潤應能在2.5億元左右。

2013年公司業績在回歸正軌的同時，受諸多利好因素推動將得到穩步提升。

定增項目部分投產將會明顯助力業績改善。公司風電、核電與太陽能新能源用特種電纜項目前已建設完工，設備安裝到位，2013年可正式投產，考慮到《能源發展“十二五”規劃》的出臺，該項目將成為公司未來新的增長點；智能電網超高壓電纜項目已建設完工，正在試生產，項目生產的超高壓交聯電纜具備較高的產品附加值，預計2013年投產后將形成年產1900km的生產能力；快速鐵路用銅合金接觸線項目已通過并購泰興市圣達銅業有限公司完成了變更，圣達銅業具備良好的技術水平和市場積累，2012年在完成并購整合后扭虧為盈，隨著“城鎮化”帶動的城市軌道交通和快遞鐵路建設的增長，公司產品將在未來迎來巨大市場。

并購項目將在未來體現良好價值。公司于三季度斥資1.75億元收購了安徽電纜和圣達銅業，安徽電纜在核級電纜上用領先的技術優勢和穩定的客戶資源，具備核級K2和K3類生產資質，目前正在申請K1類生產資質，目前國內僅有十家左右具備K3及以上資質，隨著國內核電建設的重啟，核級電纜市場將迎來較大的增長機會；公司目前正在接觸體量更大的潛在并購項目，通過行業整合完成國內戰略布局。

ACCC項目迎來新的突破。2012年公司與美國CTC公司簽訂了多次合同，其中三季度簽訂的一份合同單筆金額及導線長度均創國內新高，未來美國市場對于ACCC導線需求強勁，據悉將達到3600公里。公司全資子公司與上海電纜研究所簽訂起草的ACCC國家標準于近日獲批，ACCC在國內大規模生產及使用的未來可以預期。

總的來看，公司雖然2012年賬面上預計虧損，但實際經營處于正常運轉狀態，而賠償的到位將有利于上市公司持續發展。