啟明星辰、網御星云并購開啟信息安全產業整合大幕

　　(聯合電訊社/北京)--啟明星辰和網御星云兩大安全公司的并購，宛如一記春雷驚動業內。相比以往零敲碎打的所謂合并或合作，這次并購發生在信息安全的重量級企業之間，意義非同一般。業界或興奮，或猜疑：既有的產業格局和平衡是否會被打破，安全的臨界點是否因此到來?產業將趨何路，企業將復何如?

　　信息安全產業積小求大

　　很久以來，人們困惑于這樣的現實：被稱為具有廣闊發展空間的信息安全產業，在中國市場的總量卻一直上不去。雖然專業市場分析報告每每強調年增長率達百分之二三十，企業自報的年增長更是高達百分之五十或是百分之百，但這么多年過去了，信息安全的市場份額還是在百億元左右徘徊，產業規模弱小，真正的領軍企業藏而不出。要么是市場被高估了，要么是市場及企業的報告錯了，總之對信息安全市場水有多深，人們整體上難以形成清晰的認識，但這并未能阻止業界執著的期待。

　　終于，在2008年下半年，衛士通公司掛牌上市，在信息安全產業平靜的水面激起一片波瀾。人們在欣喜之余發現，在衛士通上市以后的一兩年內，信息安全產業還是沒有爆發，而是進入了一個更加沉靜的“潛伏”期。莫非衛士通作為一個密碼專業廠商的代表，與公共信息安全的關系不那么直接?

　　2010年6月，啟明星辰公司再次突起，成為第二家信息安全專業上市公司。啟明星辰的上市，再次激發了安全界同行的熱情。對于還處于發展初期的信息安全產業而言，上市一直是個大難題，之前天融信公司多年上市未果的遺憾對業界的觸動是很大的。但是上市只是解決了一家企業的融資問題，對于產業規模而言，還不能確定是否會有實質性推進。從此后半年的平靜看，這種疑慮不無道理。

　　但是，也就是半年左右的時間里，這種影響和效果就開始顯現：今年1月5日，啟明星辰發布董事會公告稱，董事會同意公司籌劃以非公開發行股份及以現金購買聯想網御科技(北京)有限公司(即更名后的北京網御星云信息技術有限公司)資產的事項，并將根據《上市公司重大資產重組管理辦法》的相關規定，聘請中介機構對相關資產進行初步審計、評估。

　　事實上，在所有行業中都存在著一個統一的整合模式，當公司努力爭取擴大規模時，市場細分后緊隨而來的就是強勁的合并浪潮。信息安全產業在經歷了長時間的沉寂之后，收購、兼并的大幕由此徐徐拉開。

　　國內兩個重量級廠商間的并購將一朝成為現實，產生的震動是空前的。近些年來，信息安全企業市場相互膠著，不分仲伯，難以形成突破。這種僵局，隨著啟明星辰和網御星云的并購有望得到破解，信息安全的龍頭企業或將破冰而出。

　　第一軍團謀求“共和”

　　就在外界將信將疑，一些媒體大膽猜測之際，5月中旬，啟明星辰公司(股票代碼：002439)公布《重大資產重組預案》，標志著此次并購重組工作已進入關鍵階段。按照規定，此次重大資產重組事項的生效和完成，尚需取得證監會等有關審批機關的批準和核準，待通過證監會批準，工商登記全部完成，整個并購工作才算完成。

　　此番并購重組事先并無前兆，進展出人意料。在網御星云完成管理層MBO以后兩家才開始進行接觸，接洽過程中雙方都表現出共同的愿望，就是希望通過整合使企業變得更大，因為現在這個所謂的朝陽行業，企業很多，每家企業的市場分工也不很明確，整個產業規模不大，還沒有一個達到十億規模的企業，每個企業的市場份額都不超過5%，而形成領軍企業卻是一個成熟的市場不可或缺的，也應該是國內信息安全市場的發展方向。啟明星辰和網御星云雙方在產品、行業客戶和企業文化上具有的互補性，和雙方彼此的了解，為快速達成共識奠定了良好基礎，進展出乎意料。

　　從資本運作的角度看，這次并購重組包含了資本和業務兩個層面。資本層面是指按資本市場的游戲規則來運作，也就是說啟明星辰股份有限公司通過定向增發部分股份外加部分現金，收購網御星云公司的資產與股權并進行重大資產重組;在業務層面看，啟明星辰和網御星云各自的業務雖屬同業，但很多具體業務并不重合，今后也將并行發展。為此，兩家高管一致的口吻都把它稱之為“合并重組”。總的資本結構會形成這樣的格局：啟明星辰作為控股公司，下面有兩個子公司，一個是啟明星辰安全公司，一個是網御星云公司，這兩個公司簡稱為“安全公司”和“網御公司”。這樣的公司結構會長期保持，除非有更好的治理結構出現而發生改變。

　　可以看出，盡管雙方在表述上謹慎地使用“合并重組”的概念，而強調平等和強強聯合，同時雙方也都淡化了整個過程的細節，但事實上在信息安全的骨干企業間發生的這一聯合，明白無誤地傳遞出這樣的信號：信息安全產業的整合大幕已經拉開。(中國信息安全 崔光耀)