登錄
注冊
恒寶股份：獲得中國移動的SIM卡供應商資質
作者：趙軍華
來源：中投證券
日期：2010-01-25 09:10:12
摘要：公司今天發布公告《關于變更部分募集資金投向暨收購北京東方英卡數字信息技術有限公司的議案》，公司通過此舉獲得中移動的SIM供應商資質。
【恒寶股份研究報告內容摘要】
公司今天發布公告《關于變更部分募集資金投向暨收購北京東方英卡數字信息技術有限公司的議案》，將“電子標簽生產線建設項目”下的部分募集資金變更用以收購鳳凰微電子（中國）有限公司所持有的北京東方英卡數字信息技術有限公司100%的股權，涉及變更投向的總金額為1000 萬元。公司通過此舉獲得中移動的SIM供應商資質。
投資要點：
公司獲得中國移動的SIM 卡供應商資質，此舉意義重大，標志著公司進入一個新的業務增長領域。中國移動現有11 家SIM 卡供應商，且此供應商名單已經長久未變化，因此恒寶股份如要獲得中國移動的SIM 卡供應資質，也只能采取收購的方式；公司在SIM 卡的技術和生產方面積累深厚，當前是中國電信、聯通的最大供應商，公司進入中國移動的供貨商名單后，相信必將有所作為。中國移動的市場空間是中國電信、聯通的2-3 倍，公司打開了一個更大的業務增長空間。
預計智能卡行業在2010 年將是一個較長周期上漲的開端，未來的智能卡行業值得中長期看好。3G、移動支付、EMV、銀行聯名卡等市場的啟動給智能卡行業帶來高速增長的機遇，且智能卡作為各行業信息化的基礎要素，前景廣闊。
恒寶股份管理層戰略制定優異，布局良好，中小公司優秀的管理層意味著未來良好的成長性。公司在09 年即制定了國內進入中國移動供應商名單，同時加大海外市場拓展的戰略；為了在未來的EMV 市場占據先機，則積極拓展銀行聯名卡市場，這都反映了公司良好的戰略管理意識，公司的成長性值得看好。
重申公司是EMV 遷移的最佳投資標的。公司銀行磁條卡市場份額達到近27%，穩居行業首位，EMV 一旦啟動，公司憑借較高市場份額，將受益最大。而EMV一旦規模啟動，將使得當前2-3 億元的銀行磁條卡市場擴大到20 億元以上的市場。
3G、PSAM 卡、RF-SIM 卡、銀行聯名卡等業務，以及新的中國移動的市場、海外市場等將為公司2010 年的業績增長產生貢獻，公司2010 年業績快速增長值得看好。公司不僅在業務領域上具有3G 卡、銀行聯名卡等產生的發展機遇，且在客戶和地域拓展方面也具有發展潛力，可以給予樂觀預期.
暫不考慮公司進入中國移動后的影響，預測公司2009-2011 年凈利潤增長率為17%、55%、29%，對應的EPS 為0.32 元、0.5 元、0.65 元。基于對公司未來成長的良好預期，我們維持對公司的推薦評級，重申公司為我們2010 年全年首推的三支股票之一，建議投資者根據估值變化選擇投資時機。
公司今天發布公告《關于變更部分募集資金投向暨收購北京東方英卡數字信息技術有限公司的議案》，將“電子標簽生產線建設項目”下的部分募集資金變更用以收購鳳凰微電子（中國）有限公司所持有的北京東方英卡數字信息技術有限公司100%的股權，涉及變更投向的總金額為1000 萬元。公司通過此舉獲得中移動的SIM供應商資質。
投資要點：
公司獲得中國移動的SIM 卡供應商資質，此舉意義重大，標志著公司進入一個新的業務增長領域。中國移動現有11 家SIM 卡供應商，且此供應商名單已經長久未變化，因此恒寶股份如要獲得中國移動的SIM 卡供應資質，也只能采取收購的方式；公司在SIM 卡的技術和生產方面積累深厚，當前是中國電信、聯通的最大供應商，公司進入中國移動的供貨商名單后，相信必將有所作為。中國移動的市場空間是中國電信、聯通的2-3 倍，公司打開了一個更大的業務增長空間。
預計智能卡行業在2010 年將是一個較長周期上漲的開端，未來的智能卡行業值得中長期看好。3G、移動支付、EMV、銀行聯名卡等市場的啟動給智能卡行業帶來高速增長的機遇，且智能卡作為各行業信息化的基礎要素，前景廣闊。
恒寶股份管理層戰略制定優異，布局良好，中小公司優秀的管理層意味著未來良好的成長性。公司在09 年即制定了國內進入中國移動供應商名單，同時加大海外市場拓展的戰略；為了在未來的EMV 市場占據先機，則積極拓展銀行聯名卡市場，這都反映了公司良好的戰略管理意識，公司的成長性值得看好。
重申公司是EMV 遷移的最佳投資標的。公司銀行磁條卡市場份額達到近27%，穩居行業首位，EMV 一旦啟動，公司憑借較高市場份額，將受益最大。而EMV一旦規模啟動，將使得當前2-3 億元的銀行磁條卡市場擴大到20 億元以上的市場。
3G、PSAM 卡、RF-SIM 卡、銀行聯名卡等業務，以及新的中國移動的市場、海外市場等將為公司2010 年的業績增長產生貢獻，公司2010 年業績快速增長值得看好。公司不僅在業務領域上具有3G 卡、銀行聯名卡等產生的發展機遇，且在客戶和地域拓展方面也具有發展潛力，可以給予樂觀預期.
暫不考慮公司進入中國移動后的影響，預測公司2009-2011 年凈利潤增長率為17%、55%、29%，對應的EPS 為0.32 元、0.5 元、0.65 元。基于對公司未來成長的良好預期，我們維持對公司的推薦評級，重申公司為我們2010 年全年首推的三支股票之一，建議投資者根據估值變化選擇投資時機。
